本(běn)轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企业，但基本(běn)面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直(zhí)大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综(zōng)合(hé)的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核(hé)心区(qū)域的医疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经(jīng)学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆料(li中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名ào)均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的(de)代(dài)工(gōng)服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外(wài)客户提供(gōng)一(yī)站式代工解决(jué)方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有(yǒu)利(lì)润的(de)公司大得多，且公司中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名过于依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业(yè)竞争而(ér)收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行(xíng)业(yè)景气度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关(guān)软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独(dú)立(lì)经营上述业务。用友汽(qì)车(chē)主要面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等(děng)客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基(jī)本(běn)没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务及(jí)地理信息(xī)技术服务。电力(lì)工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划(huà)咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设(shè)计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具(jù)备全套(tào)射频前(qián)端(duān)芯片设计能力(lì)和集成化模(mó)组研发能力，技(jì)术(shù)体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖(gài)的(de)通信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前(qián)端(duān)发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下(xià)游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公(gōng)司毛(máo)利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷(léi)达(dá)及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没(méi)有回到20年(nián)，且关联交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关(guān)场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等(děng)综(zōng)合运(yùn)营服务，为(wèi)物(wù)联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决(jué)方案及(jí)云终端(duān)解决方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的(de)运营(yíng)支撑(chēng)服务及技(jì)术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是(shì)获得(dé)购(gòu)销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的(de)公司，主要是(shì)卖视(shì)频会员和其他(tā)通用流(liú)量，业(yè)绩(jì)过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越(yuè)来越(yuè)差，且(qiě)互(hù)联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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