华尔街真是(shì)风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做(zuò)空印度首富(fù)阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴(xīng)做(zuò)空(kōng)机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对(duì)准的是“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯(sī)榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那里(lǐ)获(huò)得的(de)资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济(jì)结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还(hái)在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净(jìng)资产价值(zhí)被夸(kuā本初是谁)大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研(yán)究在(zài)报(bào)告(gào)中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估(gū)了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上次报告的(de)资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方(fāng)面(miàn)，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低于各(gè)自的资(zī)产净值。资产净值是(shì)衡量(liàng)基金业(yè)绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今(jīn)为止美国大型(xíng)股公司中最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部(bù)门的一家重要(yào)子公(gōng)司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊(yī)坎的股息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告(gào)对伊坎来说(shuō)是(shì)一(yī)个重大挑战(zhàn)。他也在报(bào)告(gào)刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利(lì)益为代价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公开披露(lù)的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过(guò)去(qù)25年的激进(jìn)主义(yì)投(tóu)资(zī)已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权(quán)原则付诸于(yú)我们(men)的多数控股公司以及我们(men)投资部门持有的(de)少数股权，目(mù)前在14个上(shàng)市(shì)公司董事会中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我们坚信(xìn)通(tōng)过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报(bào)告(gào)伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做空实(shí)例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国全国公共广播(bō)电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短(duǎn)短10日(rì)内蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至(zhì)垃(lā)圾(jī)债水平。阿(ā)达尼的(de)个(gè)人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公(gōng)司的主要业务包(bāo)括披露企业(yè)的会计(jì)造假、管(guǎn)理问题(tí)、未公开关联(lián)交易(yì)、财报违(wéi)规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析师(shī)、会计师和记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证书的(de)救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们(men)将兴登堡视为完全可(kě)以避免的人(rén)为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)也曾(céng)瞄(miáo)准其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国(guó)司法部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力(lì)方面误导投(tóu)资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾(céng)介入马斯(sī)克对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做空推(tuī)特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月中旬，当(dāng)推特的(de)股(gǔ)价位(wèi)于低(dī)点附(fù)近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推(tuī)特(tè)，推(tuī)特(tè)股价(jià)随(suí)即(jí)大涨约8％。

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